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주식/공모주

지아이텍 공모주 청약과 투자포인트

by 힘내세요 블로거 2021. 10. 6.

2차전지와 수소라는 핫한 테마를 가지고 있는 지아이텍에 대한 기업 소개와 실적 그리고 공모 개요까지 한번 알아보겠습니다.

 

 

지아이텍

 

1. 2차전지용 슬롯다이 제조 전문기업

지아이텍은 2차전지용 슬롯다이를 제조하는 업체입니다. 2차전지나 수소전지의 공정 프로세스를 보시면 첫 번째로 양극재와 음극재를 기재에 도포하고 일정 크기로 절단하는 전극공정을 거치게 되고 그 다음 제작된 극판을 캔 또는 파우치에 넣어서 2차전지 형태로 만들게 되는데 이것이 조립공정입니다. 그리고 충, 방전을 통해서 전지를 활성화시키고 불량품 선별과 전지의 등급을 부여하는 화성공정을 거치게 됩니다.

 

이 중에서 슬롯다이에 필요한 공정은 전극공정입니다. 전극공정도 여러 프로세스를 거치지만 그 중 양극재와 음극재를 균일하게 도포하는 코팅 공정에 슬롯다이가 필요합니다.

 

2. 슬롯다이 역할

슬롯다이는 2차전지 전극재를 머리카락 두께의 1/20 수준인 5㎛로 얇게 알루미늄과 구리 박막에 분사하게 됩니다. 이 과정에서 전극재를 균일하면서도 빠르게 뿌리는 것이 굉장히 중요한데 과거의 경쟁사가 1분에 60m 속도로 분사라던 것을 지아이텍은 분당 100m 수준으로 끌어올리면서 주목을 받게 됐다고 합니다.

 

이 기술력은 SK이노베이션, LG에너지솔루션 그리고 BMW의 2차전지를 생산하는 northvolt까지 주 고객사로 두고 있다는 점은 인정할 수밖에 없는 것 같습니다.

 

3. 디스플레이용 슬릿노즐 제조 전문기업

2차전지용 슬롯다이 말고도 디스플레이용 슬릿노즐도 제조를 하고 있는데 디스플레이 공정 프로세스 중 PR도포, 감광액을 도포할 때 스릿노즐이 필요하게 됩니다. 디스플레이 패널에 코팅액을 분사하게 됩니다.

 

주요 고객사로는 삼성디스플레이 장비제작사인 SEMES를 두고 있습니다. 삼성디스플레이가 공장의 신규투자와 중소형 OLED패널 생산기기 전환 예정을 가지고 있어 이 부분에서 매출 증대가 예상이 되고 있습니다.

 

4. REPAIR

생산 공정에 적용돼 사용 중인 슬롯다이, 슬릿노즐에 대해 문제가 발생하게 되면 다시 지아이텍이 재입고해서 수리와 재생 작업을 거친 뒤 고객사에 재공급을 하게 됩니다.

 

REPAIR 주기는 1~2년 정도 됐었는데 최근 6개월까지 감소했습니다. 2차전지의 니켈 함량이 증가하는 추세인데 니켈이 마모도가 높은 소재여서 주기가 짧아진 경향이 있습니다. 유지 보수의 비용으로는 판매 가격의 30% 정도 받는다고 합니다.

 

5. 신성장 동력

매출처 편중 위험을 완화시키기 위해서 회사가 새로운 분야에 진출을 준비하고 있습니다. 수소전비용 슬롯다이와 Coater 장비까지 영역 확대 계획을 가지고 있습니다. 현재 몇몇 주요 업체와 파일럿 테스트를 진행 중이라고 하는데 이미 긍정적인 평가를 받고 있다고 합니다.

 

 

실적

 

1. 제품 유형별 매출액

비중은 슬롯다이가 68.67%로 가장 높습니다. 그 뒤를 REPAIR가 25.83%로 차지하고 있는데 슬릿노즐의 비중은 점차 줄어드는 추세입니다.

 

2. 주요 매출처

상위 4개 회사에 대한 매출 비중이 상당한데 올해 반기 기준으로 89.25%나 됩니다. 그런데 전방산업의 특성상 매출처에 편중되는 것은 불가피한 것 같습니다.

 

3. 매출액

기술력과 경쟁력이 실적으로 이어지는 것 같습니다. 매출액 연평균 성장률 39.4%를 보여주고 있고 특히 2020년 순이익

이 늘어났는데 2차전지 구매 영향이 있었던 것 같습니다. 2021년 상반기에는 다소 주춤한 모습입니다. LG화학과 SK이노베이션 소송 이슈가 있었기 때문에 부정적인 영향이 다소 있었고 작년 하반기부터 임직원 채용을 확대했는데 고정비 효과도 발생한 것 같습니다.

 

4. 원재료 가격 상승

그런데 2021년 수익성이 떨어진 이유에 원재료 가격 상승의 영향도 있었습니다. 주요 원재료는 STS630 스테인리스강인데 이 스테인리스강은 비철금속인 니켈의 가격에 영향을 받을 수밖에 없습니다.

 

니켈 가격이 9월 10년 만에 최고로 올라섰는데 2차전지용 니켈 수요가 넘치는 데다가 공급 문제까지 겹치는 바람에 아주 꾸준히 가격 상승세를 보이고 있습니다. 그래서 원재료 STS630의 단가도 상승하게 된 것입니다. 원재료의 단가가 상승하면 수익률의 구조는 떨어질 수밖에 없습니다. 그러나 다행히 회사는 가격 상승을 대비해 대량 매입을 해 놓은 상황이고 공모 자금의 도움도 받을 수 있을 것 같습니다.

 

5. 재무 안정성

유동비율이나 부채비율 모두 업종 평균 대비 매우 양호한 상황이고 공모자금을 차입금 상환에 일부 사용한다고 했으니 앞으로 더 개선이 될 것 같습니다.

 

 

공모

 

1. 공모 개요

총 270만 주를 공모하고 공모가 밴드는 11,500 ~ 13,100원을 제시했습니다. 공모가 상단 기준의 총 공모금액은 약 354억 원, 예상 시총은 약 1,032억 원 정도가 됩니다. 일반 청약자에게 배정된 물량은 25% 기준 675,000주이고 청약은 12일부터 13일까지 진행이 됩니다. 그리고 청약은 미래에셋증권에서 신청이 가능합니다.

 

2. 공모 방법

이번 공모는 신주모집 74.07%, 구주매출 25.93%로 진행이 됩니다. 이인영 대표는 이번 IPO를 통해 최소 80억 원을 챙길 수 있는 것으로 확인됐습니다.

 

3. 우리 사주

우리 사주조합에 총 공모주식의 10%를 배정했는데 1인당 배정 금액이 약 0.39억 원 정도 됩니다. 그래서 우리사주 청약률이 100%가 된다면 좋은 결과로 받아들일 수 있을 것 같습니다.

 

4. 상장 직후 유통가능 주식수

총 상장 주식수 대비 30.83% 정도이고 금액으로 계산하면 318억 원 정도 됩니다. 1개월 뒤 추가로 벤처금융 물량 695,920주가 있는데 비율로 치면 그리 높지는 않습니다. 최대 주주 포함 특수관계인들은 대략 2년 6개월 정도의 보호예수를 약속했고 전환사채나 전환상환우선주, 주식매수선택권 등 앞으로의 악재가 없어서 긍정적인 것 같습니다.

 

5. 배정 물량

미래에셋증권의 총 배정물량은 675,000주이고 균등은 337,500주가 됩니다.

 

6. 청약 한도

위의 표는 공모가 상단 기준으로 계산된 것입니다.

 

미래에셋은 온라인 청약 시 모두 200% 등급에 해당합니다. 비대면 계좌에 한해서 청약 당일 개설 후 청약이 가능하고 최소 청약 수량은 10주입니다. 65,500원만 있으면 균등만 참여 가능합니다.

 

 

출처/참고

https://www.youtube.com/watch?v=44RJuzS76p0

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